A股出海企业ESG答卷:3428企海外狂揽8.5万亿元,收入与MSCI评级成正比

A股出海企业ESG答卷:3428企海外狂揽8.5万亿元,收入与MSCI评级成正比

本文来源:时代周报 作者:比克

来源|时代投研

作者|比克

编辑|郑少娜

编者按:近两年,全球经济恢复向好,国际贸易稳步复苏,在全球价值链重塑背景下,中国出口竞争力持续提升,“出海”已成为中国企业重要的业绩增长引擎。与此同时,随着全球投资者和消费者对ESG的愈发关注,中国企业“走出去”亦面临着合规挑战和ESG风险。

随着“出海”愈发成为中国经济的第二增长曲线,6月8日,商务部、国家发展改革委等九部门发布《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》,明确鼓励出海企业加速与海外的深度合作。

拉长时间维度看,近年来,中国企业的出海数据呈现出积极增长的态势,在多个技术与知识密集型的行业和领域,‌展现出强大的全球竞争力。

时代投研研究发现,2023年,A股上市企业出海数量超过六成,实现海外业务总收入超过8.5亿元,且2020—2023年的总收入复合增长率达到13.61%。同时,与非出海企业相比,A股出海企业的ESG表现较佳,连续三年不断提升。

值得注意的是,对于海外营收占比较高的企业,MSCI(明晟)给予其更高的关注度和覆盖率,呈现出海企业的MSCI评级越高,其海外收入均值也相对较高的态势,如被MSCI评级为“A级”及以上的五家企业,其2023年的海外营收均在千亿元以上。

企业出海数量超3400家,ESG愈发受到重视

据Wind,2001年中国加入世界贸易组织(WTO),当年度A股出海企业仅有73家,实现的海外业务收入合计为214.48亿元。

而截至2023年底,A股出海企业数量为3428家,在全部A股中的占比达63.94%,超过六成,海外业务总收入突破8.5万亿元。

近年变化趋势看,2020—2023年,A股出海企业数量分别为3368家、3386家、3385家、3428家,总体呈平稳增长态势;其海外业务总收入分别为5.8万亿元、6.83万亿元、8.16万亿元、8.51万亿元,年复合增长率达到13.61%。

从海外业务收入水平看,如图表1所示,2023年有14家A股企业实现了千亿元以上的海外业务收入。与2022年相比,新增了比亚迪(002594.SZ)、宁德时代(300750.SZ)、中国交建(601800.SH)、潍柴动力(000338.SZ)、上汽集团(600104.SH)5家企业,但来自电子领域的京东方A(000725.SZ)掉队。

另外,2020—2022年,海外业务收入达千亿元以上的企业分别为5家、7家、10家,可见每年至少增加两家。

值得一提的是,2021—2023年,立讯精密(002475.SZ)连续三年成为A股海外业务收入最高的企业,2023年其海外收入实现历史新高,达2067.56亿元。另外,比亚迪的出海收入则在近几年突飞猛进,2020年其海外业务收入仅为591.3亿元,位列A股第十四名,而2023年已超1600亿元,排在A股第二名,年复合增长率达39.41%。

从ESG表现看,截至7月11日,A股3428家出海企业的Wind ESG平均得分为5.76分,而未出海企业则为5.59分;且2021—2023年各年末,上述3428家出海企业的Wind ESG平均得分分别为5.21分、5.42分、5.75分,近三年均在逐年提升。

总结而言,近年来,A股出海企业的Wind ESG整体表现呈不断提升态势,且最新评分整体高于未出海企业。

出海企业MSCI覆盖率更高,“A级”及以上企业海外营收均超千亿元

对于出海企业而言,或面临着更为严苛的合规挑战和ESG风险,而良好的ESG表现有利于出海企业塑造其品牌形象,提高在海外市场的竞争力。

目前,MSCI是国际ESG领域拥有较高认可度及话语权的评级机构。时代投研发现,MSCI对A股出海企业的评级覆盖率更高。

截至2024年7月8日,在A股3428家出海企业中,MSCI纳入了465家企业进入其ESG评级体系,整体覆盖率为13.56%;而其纳入的A股非出海企业则只有203家,覆盖率为10.5%。

这一现象在海外业务收入较高企业中的表现更为显著。据时代投研统计,在2023年A股海外业务收入最高的100家出海企业中,MSCI纳入了65家进入其ESG评级体系,覆盖率达到65%,远超对全部A股上市公司的整体覆盖率。

从具体评级情况看,如图表2所示,在上述海外收入较高且被纳入MSCI评级体系的65家企业中,工商银行(601398.SH)的ESG评级为AA级,在MSCI ESG评级体系中属于“领先水平”。

获得A级的企业有4家,它们分别为比亚迪、海尔智家(600690.SH)、中国银行(601988.SH)、宁德时代,另外,获得BBB级、BB级的企业分别有3家、16家。以上三档评级均为MSCI ESG评级体系中的“一般水平”,企业合计数量为23家,合计占比为35.38%。

不过,仍有41家企业处于MSCI ESG评级体系中的“落后水平”,企业数量合计占比为63.08%。如图表3所示,评级为B级、CCC级的公司分别有20家、21家。

时代投研发现,在2023年高海外收入的企业中,MSCI ESG评级越高的企业,其整体实现的海外收入也相对较高。

综合图表2和3看,MSCI评级为“AA级”、“A级”的企业海外业务收入均值最高,为1323.77亿元;“BBB级”及“BB级”企业实现的海外业务收入平均值为540.82亿元;而“B级”及“CCC级”企业实现的海外业务收入均值最低,为515.79亿元。

出海产业多元化,电子企业表现亮眼

从行业分布看,在品牌出海方面,中国出海企业的产业更加多元,已从传统消费类的家电、轻工制造行业,拓展至技术与知识密集型的机械设备、计算机、电子、医药生物等产业。

如图表4所示,2023年,A股全部出海企业中数量最多的为机械设备(申万一级,下同)企业,达482家;电子、基础化工、医药生物、电力设备、汽车、计算机、轻工制造、有色金属行业的出海企业数量也均超过100家。

不过,煤炭、综合、银行、房地产四个行业的出海企业数量相对最少,分别为6家、10家、10家、13家,均在20家以下。

此外,从A股高海外收入企业的行业分布看,如图表5所示,在MSCI覆盖的65家A股高海外收入企业中,来自电子行业的公司最多,有12家。

该行业中,立讯精密在2023年实现海外业务收入2067.56亿元,是去年唯一一家海外业务收入超过2000亿元的A股上市公司,京东方A、歌尔股份(002241.SZ)、传音控股(688036.SH)、TCL科技(000100.SZ)等电子企业的海外收入也表现不俗,均在500亿元以上。

其次是建筑装饰行业,有9家上市公司,均为“中字头”企业。其中,中国交建、中国建筑(601668.SH)2023年均实现千亿元以上的海外业务收入,分别为1162.12亿元、1157.6亿元。

汽车行业有8家上市公司,其中,比亚迪、潍柴动力、上汽集团于2023年均实现千亿元以上海外业务收入,分别为1602.22亿元、1137.52亿元、1120.39亿元。

总结来看,MSCI覆盖的A股高海外收入企业多属于电子、汽车、家用电器等技术密集型行业,这些行业生产技术复杂、组装环节多,中国企业拥有完整的产业链优势,国际竞争力较强。

(全文2615字)

免责声明:本报告仅供时代商学院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“时代商学院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

Thu, 11 Jul 2024 13:21:35 GMT 原文链接🔗: