新能源金屬價格大跳水,投資者卻裹足不前;美國喜迎板球熱潮,印巴對決燃爆紐約;烏克蘭重建計劃聚焦人權,國際社會密切關注:點點思考20240608

歡迎來到我們的《點點思考》節目!今日新聞內容豐富多彩,讓我們一起來看看吧。首先,隨著新能源轉型的推進,鈷、鎳和鋰等基礎金屬的價格波動成為了礦業投資的一大障礙。儘管全球減碳目標需要大量這些金屬,但價格卻在過去兩年多裡跌至新低,這背後的原因包括宏觀經濟逆風、中國經濟疲軟以及市場操縱。接下來,板球這項運動在美國引起了不小的轟動,尤其是美國隊在T20世界盃上擊敗巴基斯坦後,印度和巴基斯坦的對決更是吸引了大量關注。這場比賽將在紐約長島的拿騷縣舉行,當地擁有大量南亞裔居民,這也讓板球在美國的受歡迎程度迅速上升。最後,烏克蘭的重建計劃正在進行中,國際社會強調人權和民主治理的重要性。隨著俄羅斯全面入侵烏克蘭超過一年,烏克蘭人仍在為自由、尊嚴和和平的未來而奮鬥。國際社會正在討論如何在重建過程中確保人權不被忽視。請大家繼續收看詳細內容

CSIS表示,清洁能源转型所需的矿物和金属价格波动已成为私营部门矿业投资的重大障碍。2024年3月,S&P全球市场情报的管道活动指数下降了30%,达到自新冠疫情高峰以来的最低点。尽管全球去碳化目标需要大量矿物,但钴、镍和锂的价格却在过去两年半中跌至最低点。这主要归因于宏观经济逆风、中国经济疲软和中国市场操纵导致的商品过剩。美联储在2022年和2023年加息,导致消费者减少对新车、电脑等需要矿物和金属的“奢侈品”的购买。尤其是电动汽车(EV)市场受到冲击,高利率使得电动车的销售速度大幅下降。此外,中国经济增长放缓,房地产市场崩溃,青年失业率高企,导致全球对矿物密集型商品的需求减少。尽管需求低迷,中国政府支持的企业却在增加生产,压低了商品价格,迫使西方企业关闭矿山。综合来看,宏观经济逆风、中国经济疲软和中国市场操纵共同导致了矿物价格的剧烈波动。

《外交官》报道,美国国家板球队在2024年6月6日的T20世界杯上爆冷击败了巴基斯坦。这一成功对美国板球推广者来说正是时候。尽管板球在美国的历史悠久,但在内战后被棒球取代。然而,板球仍是全球第二大观赏体育运动。随着美国和西印度群岛共同举办T20世界杯,组织者希望板球能在美国观众中获得关注。比赛在纽约长岛举行,吸引了大批南亚裔观众,特别是即将到来的印度与巴基斯坦的对决。两国的板球比赛通常吸引大量观众,例如2011年世界杯比赛吸引了超过4亿人观看。比赛背后的紧张关系源自两国复杂的地缘政治历史。尽管存在严格的贸易和旅行限制,两国公民对板球的热爱超越了政治分歧。南亚裔移民在美国的影响力日益增加,板球比赛的门票价格也水涨船高,显示出美国对板球的巨大潜力。

CSIS指出,在俄罗斯全面入侵乌克兰一年多后,乌克兰人继续为自由、尊严和和平的未来而奋斗。为了实现这一愿景,尊重人权和民主治理原则必须成为乌克兰重建计划和实施的核心。历史表明,如果重建工作做得不好,可能会加剧社会分裂、引发民众不满,并为未来的冲突埋下种子。国际社会清楚地认识到这一点,并在俄罗斯全面入侵后几个月内就开始讨论战后重建计划。卢加诺宣言、世界银行的快速损害和需求评估(RDNAs)以及欧盟委员会对乌克兰加入欧盟申请的意见都包括了对乌克兰人权进展的评估,并提出了将重建计划与人权原则对齐的建议。CSIS人权倡议将发布一份报告,旨在找出这些评估中的关键差距,并强调在乌克兰重建过程中需要额外关注的问题。专家小组讨论将深入探讨这些人权问题,并提出确保这些问题纳入重建计划的策略。

Foreign Policy

在阿拉斯加的科迪亚克海岸警卫队空站,418英尺长的国家安全切割船USCGC Stratton被一层薄薄的冰层困在港口。这艘船以美国海岸警卫队的第一位女性军官多萝西·斯特拉顿命名,原本并非为冰区设计,其母港在加利福尼亚的阿拉米达。由于印太地区的任务结束,船只被调往阿拉斯加。随着太阳升起,冰层会融化,但指挥官仍决定使用当地的拖船在切割船前方破冰。过去十年,随着冰层融化带来的捕鱼和开采机会,北极从一个合作区变成了地缘政治动荡的区域,美国在这一地区的影响力逐渐减弱。虽然斯特拉顿的船员能够胜任任务,但设备却不够先进,反映出美国在北极的资源短缺和操作限制。除非华盛顿显著改变策略,否则斯特拉顿将继续象征美国在北极的困境。

Reuters BreakingViews

价值1750亿美元的德州仪器公司正在进行合理的扩张,但对冲基金埃利奥特提出了合理的担忧,即现金流问题。尽管有美国政府的慷慨补贴,德州仪器的投资需要客户订单和市场份额的大幅提升才能证明其合理性。德州仪器的模拟半导体处理温度、压力等传感器信号,近年来越来越多地为工业和汽车用户服务。公司计划每年花费50亿美元建设和装备工厂,预计到2026年实现300亿美元的收入。然而,埃利奥特认为公司在过度投资,并建议采取更灵活的策略来满足需求,从而增加自由现金流。尽管德州仪器的股票在过去五年中落后于半导体行业指数,但其估值倍数表明市场对其增长能力的过度乐观。

美国法院已清除迈克·林奇在2011年将其创办的公司Autonomy以120亿美元出售给惠普时的欺诈指控,这进一步突显了惠普尽职调查的失败。旧金山检察官指控林奇和Autonomy的前副总裁斯蒂芬·钱伯兰非法夸大公司收入,导致惠普一年后减记88亿美元。尽管英国严重欺诈办公室早在2015年就因证据不足关闭了调查,但美国检察官仍自信能胜诉。然而,陪审团最终未能证明林奇知道任何不当行为。裁决重新关注惠普在尽职调查上的失误,惠普当时急于转型,忽视了明显的红旗。尽管林奇计划回到英国专注于家庭和创新,但长达12年的法律纠纷使他的职业生涯停滞不前,负面宣传也影响了他在新项目上的进展。

Reuters BreakingViews报道指出,近年来自然灾害造成的损失不断增加,连续四年超过1000亿美元。尽管气候变化使飓风损失增加,但对保险公司来说,更大的风险是严重风暴袭击迅速扩展的阳光地带城市,如达拉斯-沃斯堡。如果大量温暖、潮湿的空气从地球上升,雷暴和强风就会开始形成,如果条件合适,还会形成冰雹和龙卷风。上个阵亡将士纪念日周末,一系列这样的风暴袭击了达拉斯-沃斯堡的郊区。尽管这些天气前线的频率和强度并没有显著增加,但根据保险经纪公司Gallagher Re的数据,过去20年中损失仍然每年增长11.5%。咨询公司Aon的数据显示,去年严重对流风暴造成了700亿美元的保险损失,占自然灾害总损失的59%,其中超过四分之三发生在美国。快速扩展的二线城市郊区,如达拉斯-沃斯堡大都市区,负有很大责任。随着这些城市扩展到更远的地区,覆盖了更多有价值的房屋,加上建筑成本上升、住房资产增加和收入提高,这些因素导致了风暴损失的增加。

Foreign Policy报道了德国最新的政治党派Sahra Wagenknecht联盟(BSW),该党派在5月25日的集会上吸引了众多对现有政党不满的人群。这些人对当前由德国社会民主党(SPD)、绿党和自由民主党组成的联合政府感到失望,担心德国在其领导下面临的经济困境和俄罗斯对乌克兰的战争。BSW融合了左翼经济学和文化保守主义,呼吁更严格的移民政策和对身份政治的怀疑。Wagenknecht本人呼吁停止对基辅的军事援助,并批评对莫斯科的制裁,包括对能源出口的制裁。BSW的灵活意识形态使其能够吸引广泛的支持者,并在德国政坛引发更多的不确定性。尽管该党派在欧洲议会选举中获得了约6%的支持率,但其是否能够真正解决选民关心的问题仍有待观察。

CSIS的报告分析了中国海警局日益强硬的态势以及对台湾潜在的封锁威胁。5月23日至24日,中国进行了最新的大规模军事演习,并展示了与解放军的“军警”协调行动,包围台湾本岛及其外岛。中国通过法律基础为其海警局在“海上执法”行动中使用武力奠定了基础。尽管美国、台湾及其国际盟友并未充分准备应对这一挑战,但报告建议台湾应扩大其海巡力量,美国应将中国海警局视为解放军的一部分,并增加在该地区的海岸警卫队存在。同时,美国应鼓励盟友采取类似措施,共同应对中国的灰色地带行动。报告强调了在和平时期,中国海警局可能会在解放军的指挥下进行军事行动,并建议台湾和美国加强合作,进行联合演习,以应对中国可能实施的封锁行动。

《华盛顿邮报》报道,以色列空袭联合国学校综合体,夺走数十条生命,其中包括儿童。以色列军方称,这次袭击精准打击了参与10月7日袭击的哈马斯武装分子。哈马斯领导人叶海亚·辛瓦尔回应称,只有以色列承诺永久停火,他才会接受和平协议。与此同时,美国总统拜登在诺曼底登陆纪念活动中表示,美国不会放弃乌克兰,强调如果美国撤退,乌克兰及其邻国乃至整个欧洲都会受到威胁。拜登还指责俄罗斯总统普京是一个“暴君”。此外,拜登在纪念活动中提到,二战老兵和新一代领导人一起在诺曼底海滩上纪念那些为民主而战的英雄们。

《外交官》报道,印度在最近的全国大选中,西藏难民的参与度显著增加。在喜马偕尔邦的第七阶段投票中,西藏定居官员首次正式向邦首席部长提交了一份紧急问题清单,呼吁流亡藏人行使投票权。印度两个主要政党——印度人民党和国大党——在达兰萨拉与藏人举行了市政厅会议。自2014年印度选举委员会指示将藏人及其后代纳入选民名单以来,藏人的投票参与度逐年上升。然而,藏人必须申请印度公民身份才能获得投票权,这使得他们在印度的公民身份和投票权问题变得复杂。尽管如此,越来越多的藏人参与印度大选,反映了他们对政治权利的重视和对改善生活条件的需求。

《外交政策》报道,克劳迪娅·谢因鲍姆赢得墨西哥总统选举,成为该国首位女性总统。她的莫雷纳党及其盟友在下议院和参议院中获得了压倒性的多数席位。谢因鲍姆的当选被视为对前任总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔政策的认可。她承诺继续推行最低工资上涨、支持工会等政策,但在外交和能源政策上可能会有所不同。她强调与美国保持友好关系,并希望加强与南美和加勒比地区的联系。此外,她计划推动可再生能源的发展。尽管如此,她在安全问题上表示将保留国家警卫队,并支持洛佩斯·奥夫拉多尔提出的宪法改革,包括直接选举最高法院法官,这引发了对民主指数下降的担忧。

Reuters BreakingViews报道指出,尽管距离上一次重大金融危机已有十五年之久,但金融系统中仍潜藏着诸多风险。尽管监管措施已将金融风险转移至不同领域,但一些旧的脆弱性依然未能解决。如今,越来越多的选民从纾困中受益,这也为未来的动荡埋下了伏笔。系统性风险中心成立于2008年危机后,旨在研究问题并为未来做好准备。然而,自那时以来,金融市场并不平静。从2012年欧元区危机高峰期到2020年疫情引发的市场动荡,再到2021年Archegos资本管理公司的倒闭,2022年英国主权债务的动荡,以及瑞士信贷和几家美国区域银行的倒闭,金融监管机构始终在应对系统性问题。当前的潜在问题主要集中在五个方面:银行的资本缓冲、金融体系的同质化、银行业的演变、金融系统的基本脆弱性,以及纾困措施的政治压力。尽管监管机构设计了许多规则以减少道德风险,但在危机时刻,政策制定者往往不愿使用这些工具,反而倾向于保护无保险存款人和安排紧急接管。这种纾困措施的持续存在,部分原因在于发达国家的民众越来越依赖金融系统,导致在经济动荡时期,政府和监管机构面临更大的政治压力来保护这些选民免受损失。

根据《外交官》报道,印度最近举行的巨大议会选举结果令人困惑和矛盾。尽管总理纳伦德拉·莫迪的印度人民党(BJP)在议会中仍是最大党,但其席位比2019年减少了60多个,不再享有多数席位,这意味着莫迪将不得不依赖联盟伙伴的支持来执政。莫迪在其选区瓦拉纳西的胜选幅度是现任印度总理中最低的,而他的对手拉胡尔·甘地则在两个选区以超过莫迪两倍的胜选幅度获胜。此外,BJP在拉姆庙所在的选区和莫迪曾在4月称穆斯林为“渗透者”的拉贾斯坦邦选区均告失利。这一结果可能意味着莫迪在第三个任期内将更加关注国内问题,导致印度政府在未来几个月内更为内向。莫迪在过去几年里重新定义了印度的外交政策,将其主要服务于印度教民族主义目标。然而,这种外交政策的普及未能带来任何明显的好处。未来,随着印度议会政治的回归,印度的外交政策生态系统将超越莫迪个人的愿景,世界将不得不与印度更广泛的政治光谱互动。尽管一些西方观察人士担心这一新时期,特别是在经济领域,但历史表明,印度的经济在联盟政府下表现更好。莫迪过去的经济改革记录表明,缺乏议会讨论往往导致广泛的街头抗议。新的联盟政府可能会为印度带来更广泛的支持,推动政治上困难的改革,并可能缓和印度最近的好战外交政策。

《路透社BreakingViews》报道,西班牙银行BBVA对Sabadell的120亿欧元敌意收购目前仅比目标公司的收购前价格高出微薄的溢价。如果Sabadell的投资者认为欧洲央行会保持高利率,他们应拒绝BBVA的收购,但如果利率大幅下调,Sabadell的防御策略可能会失败。Sabadell董事会已拒绝了BBVA主席Carlos Torres Vila的提议,而BBVA则在5月初以全股票方式发起了敌意收购。交易的障碍之一是反垄断审查,西班牙政府可能会利用这一点为Torres和BBVA制造困难。经济部长Carlos Cuerpo批评了此次收购,称其威胁到金融包容性和小型区域企业的融资。然而,这些因素只有在Sabadell投资者计划在2024年或2025年初BBVA发起要约时才会重要。Torres的全股票要约最初比4月29日Sabadell的价格溢价30%,但在BBVA股价下滑后,这一溢价已减半。假设Sabadell在没有交易的情况下表现相同,当前的要约仅比Sabadell的公平价值高出9%。欧洲央行的货币政策可能会对局势产生影响。如果利率保持高位,Sabadell的独立前景将得到进一步提升,可能会终结BBVA的要约。相反,如果欧洲央行加快降息步伐,Sabadell的12%股本回报率目标将显得难以实现,其独立公平价值将相对BBVA下降,从而提升全股票要约的溢价。尽管Sabadell试图通过将浮动利率对冲再投资到固定利率对冲来锁定高利率的提升,但这只能平滑货币政策宽松带来的冲击。

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