现在是购买黄金的好时机吗?

现在是购买黄金的好时机吗?

中国黄金网

7月初,美国陆续公布其上月采购经理指数(PMI)、职位空缺、5月工业订单、非农就业和失业率等数据,此外还公布了6月议息会议纪要。

主要宏观经济数据表明美国经济持续降温,除了非农前两个月数据大幅下调和失业率边际走差,美国供应管理协会(ISM)非制造业数据创2020年6月以来新低,是在间隔一个月后再次落入荣枯线以下,鉴于美国国内生产总值(GDP)中服务业占主导,该数据走弱明显反映经济边际走弱。而ISM制造业PMI也是自今年3月份后持续呈现疲软走势,且低于荣枯线。美联储公布的会议纪要也并没有预期中的显著偏鹰。

降息预期和地缘政治冲突是影响黄金价格走势的两大主要变量,央行购金则是重要的补充变量,在多空力量交织的背景下,分析当下是否是买入黄金的好时机。

首先,分析美联储降息是否具备迫切性。分析美国商业银行资产负债表,美国当前银行消费贷违约率和撇账率不断走高,不断高企的商业写字楼空置率也导致商业地产抵押贷款违约率高涨,尤其中小银行受此影响较大。美国主要经济数据边际走弱,高利率持续下去,经济存在衰退风险。高利率导致国债利息不断上涨,增加财政负担。

不过,美联储的关注重点在于控制通胀和稳定就业,后者已经有走差趋势,但仍然处于历史低位,前者距离目标2%仍然较远。

回顾历史,经济走弱进而衰退,美国的失业率一般会短时间快速上涨,随后通胀大幅回落。当前失业率出现拐点,其他主要经济数据均明显走弱,美联储如果要在防止经济出现衰退背景下降低通胀,可能会进行预防式降息,之后用时间换空间压低通胀。

无论是衰退后降息,还是预防式降息,可能均会对金价形成利多驱动力量,而当前处于这两种降息方式的前夕,单独从该因素来看,当前可能是买入黄金的好时机,但须理性对待。

其次,分析地缘冲突中短期是否会缓和。地缘冲突不确定性高,通过查阅相关地缘冲突研究著作,当前地缘冲突根本原因在于大国博弈所导致大的政治周期。在大国博弈所导致的地缘政治大周期中,巴以冲突、俄乌冲突可能只是前奏。地缘冲突中短期可能不会止息,由该因素支持金价的力量可能不会消失。

再次,分析央行购金。世界黄金协会的报告显示全球央行黄金储备量增加。中国人民银行当前外汇储备项中,表内黄金持有量连续两个月持平前值,不过中长期来看,仍然有较大的购金潜力。

在美联储开启降息周期之际,黄金交易主线大概率会围绕该因素进行交易,叠加全球央行购金热不断和地缘政治局势,笔者认为,当前可以适当理性入手黄金进行资产配置。

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Thu, 11 Jul 2024 04:22:34 GMT 原文链接🔗: