随着微软投资者准备本月的季度财报，有一个特定的指标变得越来越重要：融资租赁。
融资租赁允许公司在多年内支付资产的费用，而不是一次性支付。对于像微软这样的公司来说，它们正在建设庞大的数据中心以处理人工智能工作负载，股东们必须习惯一些巨大的数字。
在七月份，微软在其年度报告的脚注中告诉投资者，尚未开始的融资租赁飙升至1084亿美元，比前一个季度增加了206亿美元，比两年前高出近1000亿美元。文件中提到，租赁将在2025至2030财年之间开始，并将持续长达20年。
总体而言，微软在最新的季度中进行了190亿美元的资本支出。这个总额包括通过融资租赁获得的资产，较三月份的140亿美元有所上升，甚至与微软在整个2020财年支出的金额相当。
“这是一个疯狂的增长，”前微软经理查尔斯·菲茨杰拉德在他的博客Platformonomics上写道，讨论资本支出。
投资者将在微软于十月底报告财年第一季度业绩时进一步了解其租赁财务状况。微软及其他顶级科技公司的高管在过去两年中批准了更高的资本支出，通常是为了提升其在生成性人工智能方面的表现。
上个月，微软确认参与一个基金，以支持数据中心及必要的能源基础设施的开发，主要是在美国。它还签署了一项为期20年的电力购买协议，以重启位于宾夕法尼亚州的三里岛核电站的反应堆。
微软在六月份的季度中更高的成本并没有让那些关注财务主管艾米·胡德四月份指导的人感到意外。她在一年内第三次表示，微软预计资本支出将“显著”增长。
尽管如此，RBC资本市场的瑞希·贾卢里对融资租赁的数字感到意外。
“我总是认为资本租赁和资本支出会远高于人们的预期，但它们超出了我自己的预期，”贾卢里说。“坦率地说，我在这里信任微软。”资本租赁是融资租赁的另一种说法。
微软表示，在从零开始建设数据中心时，它能实现最佳的性能和最佳的成本。但有时公司需要立即增加额外的容量，而融资租赁可以帮助微软更快地获得这些容量。
自2022年底OpenAI推出ChatGPT以来，发展速度一直很快。微软为OpenAI提供计算能力，这意味着该初创公司需要足够的服务器，配备Nvidia图形处理单元，以保持ChatGPT在线。
随着ChatGPT和其他OpenAI服务变得越来越受欢迎，微软签约了包括CoreWeave和Oracle在内的额外云服务提供商。瑞银分析师在九月份的一份报告中写道，胡德在一月份的评论表明，微软的融资租赁包括与CoreWeave和Oracle的关系。
微软拒绝对第三方云合作伙伴在其财务报表中的表现发表评论。
贾卢里表示，投资者并不关注资本租赁的积压。微软并未具体说明它们何时开始或持续多长时间，使其不如季度内的资本支出那样紧迫。
首席执行官萨提亚·纳德拉通常在分析师询问财务问题时会让胡德发言。但在七月份，当一位分析师询问与其他云服务提供商建立合作伙伴关系以补充微软直接数据中心支出的策略时，纳德拉主动发言。
“对我来说，这与我们过去已经做过的租赁没有什么不同，”纳德拉说。“你甚至可以说，有时从Oracle购买可能是更高效的租赁，因为它们的期限更短。”
谈到资本支出的激增和未来的融资租赁，贾卢里表示，投资者只需接受这些将对盈利能力产生影响。
“自然，利润率正在下降，”贾卢里说，他对该股票的评级相当于买入。“成本现在已经出现，而收益尚未出现以抵消它。我认为这没问题。”
观看：2025-2028年将是超大规模企业的大资本支出年，阿尔杰的安库尔·克劳福德表示。
原始來源：CNBC