一、上周行情回顾
1.1月3日至5日：300指数持续上涨，尤其是5日（当日创业板涨幅高达2.76%）。主要理由：
（1）以地产供给与需求侧刺激加码、财政扩张为代表的政策“强预期” dominate经济表现“弱现实”
（2）上海、浙江、青岛、南京等第二批染疫达峰城市的推进情况符合市场预期。同时，上海的救治方案给市场带来一定信心
（3）新型毒株XBB.1与BQ.1引发的市场担忧仍存在。
2.1月6日：300指数延续小幅上涨，但已显示上攻乏力迹象。主要理由：
（1）房地产供给侧与需求侧双向加码政策“买预期卖现实”
（2）市场担忧国际贸易需求短期急剧恶化。eg：波罗的海干散货指数连续下跌，创4个月新低；美国12月制造业与非制造业PMI继续低于荣枯线，且均低于市场预期。
（3）美联储货币紧缩预期难以快速转向。eg：美联储12与会议纪要表示“预计利率可能会在一段时间内保持高位”、美国12月就业数据大幅好于预期。
二、当前影响市场情绪的变量
总体观点：新冠疫情对市场情绪的影响将聚焦新型毒株后续演变，中国经济表现与政策预期基本占据主导地位
1.疫情对市场的影响从进一步弱化走向担忧新型毒株的演变
2.中国经济表现与复苏前景包括五大主要变量（按重要性排序）：中国经济金融数据/政策、房地产市场走势、美国经济与货币政策、中美关系/国际外交、俄乌战争/军事冲突
三、短期内市场走势预判
总体观点：新型毒株传播演变存在不确定性，短期内地产、财政利好政策基本Price-in，春节前两周A股弱势震荡调整概率或大于继续上攻，但调整幅度或不会太大，春节前一周或是逢低加仓较理想时点
1.关于次要变量疫情走向：随着主要城市相继达峰与重点医疗物资短缺进一步缓解，中国有望早于预期进入疫情防控放开后平稳期（如：2月），元旦前后可能是疫情悲观情绪的转折点。但需密切关注两大变量：（1）上海新冠感染患者治疗新方案能否取得成功；（2）XBB.1与BQ.1的传播性、致病性与免疫屏障逃逸能力是否如专家所言，将对市场情绪走向产生重要影响，个人偏向变量（1）上海新冠治疗新方案会取得成功；变量（2）新型变异毒株不会快速引发第二波染疫峰值。
2.关于主要变量中国经济：（1）短期内地产供需双向刺激、财政扩张等政策利好市场或已基本消化，经济“弱现实”或开始略微dominate政策“强预期”；（2）全球经济急剧恶化的担忧情绪有所增加；（3）中美关系在强制Tiktok出售美国业务/麦卡锡访台预期/美国导弹巡洋舰穿越台湾海峡/中俄领导人访问等潜在事件下紧张局势或略有升温；（4）美国上市企业Q4财报大概率不及预期。但是也不排除降息/专项贴息再贷款货币政策加码预期升温，接棒房地产与财政刺激加码预期，个人预计年前落地概率或不大（三点原因：效果时机、两会献礼、中国文化）。此外，落实中央经济工作会议精神的举措仍会不断出台。
