大家好！歡迎來到我們的中國研究院節目！今天，我們將深入剖析2024年12月9日中共中央政治局會議的重要決策，這不僅是對2025年經濟政策的前瞻，更是中國宏觀調控思路轉變的重大信號。會議強調適度寬鬆的貨幣政策、更加積極的財政政策，以及全面擴大內需的迫切性，這些都顯示出高層對經濟下行風險的深刻認知與應對措施。
會議中首次明確提到「穩住樓市和股市」，標誌著官方對資本市場的重視程度大幅提升。而科技創新和綠色轉型則被納入政策框架，顯示出長期發展的戰略方向。這一系列政策的調整，預示著中國經濟未來的發展將更加靈活且具創新性。
接下來，我們將更詳細地探討這些政策背後的實務影響，及其對未來經濟的深遠意義。請大家繼續收看詳細內容！
中共中央政治局會議（2024年12月9日）分析報告
中國研究院
政治局會議背景與總體基調
2024年12月9日的中共中央政治局會議，作為年底至2025年宏觀經濟政策定調的關鍵風向標，其訊號超出市場預期之積極表態值得高度關注。歷史上，中央經濟工作相關的政治局會議在年末通常承上啟下，為次年國民經濟工作定調。此次會議除了實質上呼應此前關於“2025年將成為宏觀政策轉折年”的市場分析預期，更以明確強度、清晰表述和具體工具取向，展示出未來政策將加碼逆周期調節、擴大內需、提振市場信心並解決結構性問題的決心。
對比過去幾年「穩健」的貨幣政策定調以及「積極」的財政政策框架，此次會議罕見地重新採用“適度寬鬆”的貨幣政策措辭，並且在宏觀面整體強調「超常規逆周期調節」、「更加積極」的財政政策與「適度寬鬆」的貨幣政策。這些表述的變化凸顯出高層對明年經濟下行風險、通縮隱憂、內需不足、資本市場疲弱和全球經濟不確定性的深刻認知與積極回應。
貨幣政策轉向：再現「適度寬鬆」定調的意義
- 14年來首次重返「適度寬鬆」：
早在2009-2010年金融危機後的復甦期，中國曾提出“適度寬鬆”的貨幣政策，以協助經濟快速回暖。此後貨幣政策基調長期維持「穩健」一詞，儘管在實務操作中不斷微調。此次重啟「適度寬鬆」措辭，表明高層承認經濟下行壓力與通縮風險確實存在，並準備採取更為明顯的寬鬆操作，包括降準、降息以及其他多元政策工具的疊加使用。
- 超常規逆周期調節與政策工具箱擴容：
“超常規”一詞的引入意味著政策思路正脫離傳統的拘束框架，不排除更大膽的操作，如：
• 加大基礎貨幣投放力度，推動市場利率進一步下行。
• 探索結構性工具，如加強再貸款、再貼現政策精準支持實體經濟。
• 可能在特殊情況下考慮更大規模的定向寬鬆措施，甚至在必要時打開以往較嚴的政策約束。
- 反通縮思路清晰化：
在過去一段時間，中國物價走勢偏弱，PPI、CPI長期低位運行。此次適度寬鬆定調背後隱含承認通縮壓力的現實，明年宏觀政策的重心之一將是透過貨幣傳導機制，刺激終端需求，以提升物價水平至更健康區間。
財政政策「更加積極」：政策框架持續拓寬
- 措辭細微變化透露政策升級：
過往表述通常為「積極的財政政策要更加積極有為」，而此次直接將定調轉為「更加積極的財政政策」，將“更加”置於定調前方，代表了政策層面正式承認並公開強調財政發力將更為有力。這可能體現在更高的赤字率、更大規模的專項債發行、對關鍵產業和民生領域的更高支出力度。
- 宏觀協同與空間突破：
當前限制財政發力的傳統約束（如赤字率上限、政府杠桿）或將有所鬆動，實現對經濟下行週期的有效對冲。更高層級的協同，配合貨幣寬鬆，將使財政工具如公共基建、基礎設施投資、稅費減免、補貼政策等更加靈活有力。
擴內需成為首要任務：全方位刺激消費與投資
- 全方位擴大內需：
此次會議明確將「擴大內需」提升至首要的經濟工作任務，並強調「全方位」與「大力提振消費」。全球經濟環境充滿不確定性，外需脆弱，而國內需求不足是過去一段時間經濟增長放緩的結構性問題。中央此時將擴內需置於首位，是對當前形勢的精準判斷，也是在全球逆風下回歸內生增長動能的必要選擇。
- 提振消費與促進投資效益提升：
從政策角度來看，可能通過下調個稅、擴大消費券試點、支持服務業、完善住房消費政策、強化社會保障提升居民可支配收入等，以刺激最終消費。投資方面，強調「提高投資效益」將導向對投資結構的優化，資金將更傾向先進製造業、數字經濟、綠色產業及科技創新領域，而非傳統高耗能低效益項目。
首次明確「穩住樓市股市」：對資本市場、地產業的戰略再定位
- 將樓市、股市穩定首次寫入政治局會議稿：
過去高層雖屢次強調資本市場的穩定與健康，但多偏宏觀定調，並不常在政治局級別會議中明確提及「穩住樓市股市」。此次會議的新提法代表官方認知已將股市、樓市視為經濟信心、財富效應與消費意願的核心來源。房地產在中國經濟運行中長期扮演支柱產業角色，而股市則代表著社會資本配置效率與市場活力的象徵。
- 提高投資收益、穩外資外貿：
將「提高投資收益」直接寫入政策目標，表明政策制定層開始更加重視資本市場的投資者體驗與資產定價合理性。此舉有助於提升市場信心、吸引外資回流，並透過資本市場形成正面循環。
對未來經濟工作的實務影響與前瞻
- 宏觀調控更具彈性與創新性：
「超常規」逆週期調節與「充實政策工具箱」意味著2025年政策可能不拘於傳統框架，將視經濟週期階段適時使用更加靈活、有針對性的政策手段。可預期年底前後的降準、明年更大力度的降息，以及可能的多層次刺激手段。
- 穩增長與防風險並行，穩預期成關鍵目標：
明確要「穩外貿、穩外資」並穩定房地產、股市顯示政策已將風險防範和市場信心維穩納入KPI。監管部門與宏觀決策者可能增加對市場預期管理的前瞻性，透過政策信號的適時釋放、對企業和投資者端的溝通強化，形成更為穩定的預期環境。
- 資本市場的政策友好度提高：
政策將更積極地引導資金入市，提高投資收益，並透過改革資本市場機制、吸引中長期資金、優化上市公司結構來改善市場生態。在樓市方面，預期在限購限貸、需求端刺激與存量資產盤活上有更多針對性舉措，以維持房市平穩。
從「穩」到「進」的政策躍遷
此次政治局會議的訊息密集、積極、直接且明朗，是過去數年未曾有過的定調升級。它標誌著經濟政策從2024年的謹慎嘗試轉向2025年的全面發力：
• 貨幣政策定調實質轉向寬鬆，打開反通縮新空間；
• 財政政策明確更加積極，突破傳統拘束；
• 擴內需置於首位，加強消費刺激與投資優化；
• 穩樓市、穩股市、提高投資收益首次成為高層共識與行動指南；
• 在此基礎上，高質量發展的長遠目標（科技、綠色、創新）並未缺席，而是與短期穩增長形成有機統一。
此種政策組合拳的全面釋放，預示中國宏觀調控思路已進入「穩中求進、以進促穩」的新階段。未來，中央經濟工作會議將進一步細化與落實相關政策工具和行動方案，市場各方應密切關注政策細節的出台與節奏。整體而言，此次會議確立了2025年政策轉向的框架與方向，為下一階段中國經濟的企穩回升、結構升級和信心重建奠定基石。
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中共中央政治局会议是中国共产党中央政治局举行的重要会议，主要用于讨论和决定党的重大政策、方针以及国家的政治、经济、军事等事务。中央政治局是中共中央最高领导机构之一，具有重要的决策和指导作用，其会议的内容和决定对于中国的政治、经济和社会发展具有深远的影响。
中央政治局通常由若干名委员组成，包括政治局常委和普通委员。政治局会议的召开由中共中央总书记主持，总书记通常也是政治局常务委员会成员的首席。会议的内容通常包括讨论中共中央提交的议题、审议和决定重大事项、研究国内外形势以及其他涉及党中央全局工作的事项。
历史上，中共中央政治局会议在中国共产党和中华人民共和国的发展过程中具有重要意义。自1927年中共“八七会议”之后，政治局会议逐渐成为党的重要决策机制之一。尤其是在改革开放后，政治局会议在中国经济社会改革的推进过程中发挥了关键作用。
政治局会议一般不对外公开，会议的内容和决定通常会通过官方媒体如新华社、央视等进行部分发布。会议的结果通常以新闻公报、决议或决定的形式对外公布，这些文件能够反映出中共中央的政策方向和重点工作。
在数据方面，中共中央政治局每年召开若干次会议，通常每月一次，但根据需要也可能增加。会议日程和议题的选择通常基于当前国内外形势、国家发展战略需求以及党和国家重大事务的紧迫性。例如，在经济形势不确定或国际局势紧张时，政治局会议的召开频率可能更高，议题也会更加集中在应对经济挑战和调整外交策略上。
近年来，政治局会议的讨论议题广泛涵盖经济增长、社会治理、反腐倡廉、环境保护、科技创新等方面。这些议题的选择和讨论结果直接影响中国的政策走向和国家发展路径。
总的来说，中共中央政治局会议是中国最高层决策的重要机制之一，对国家的政治、经济和社会发展具有重要的指导和推动作用。通过不定期召开的会议，政治局能够迅速响应国内外形势变化，调整和制定相应的政策和措施，以维持国家的发展与稳定。
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