國債的持續受捧，反映了市場對人民幣匯率的預期。
在人民幣匯率長期穩定（如同1970年代的德國馬克）+ 經常賬戶長期盈餘的雙預期下，即便股市疲弱（且不說A股的外部性還十分有限），中國真的「被戰」之急嗎？
若說有戰，我倒覺得真正的戰場是「儲備貨幣的去美元化」。長期國債是各國主權基金的主要標的之一，而正如您講的，中國國債的吸引力已經不亚於美債（早已不是不可質疑）。
這是一場暗戰，一帶一路增強人民幣的支付功能；中國國債又促進了人民幣的儲備功能。假以時日，美元將不得不走下神壇。
或許這是中美所謂金融戰的最終決勝點？